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國(guó)美之爭(zhēng)進(jìn)入新階段 未來(lái)還是資本說(shuō)了算

發(fā)布時(shí)間 : 2010-08-25 18:04:21 來(lái)源 : 金站網(wǎng) 瀏覽次數(shù) : 國(guó)美之爭(zhēng)進(jìn)入新階段 未來(lái)還是資本說(shuō)了算


    隨著一份尚佳的中報(bào)業(yè)績(jī)單出爐,國(guó)美之爭(zhēng)進(jìn)入新階段。

   特別股東大會(huì)定于9月28日召開(kāi),貝恩宣布將在會(huì)前實(shí)施債轉(zhuǎn)股。在接下來(lái)的一個(gè)月時(shí)間,會(huì)發(fā)生哪些變數(shù)?黃光裕、陳曉兩大陣營(yíng)將進(jìn)行怎樣的一場(chǎng)博弈?

 “還不錯(cuò)”的成績(jī)單,無(wú)疑為陳曉在未來(lái)的黃、陳交鋒中添了一分。貝恩債轉(zhuǎn)股是陳曉獲取的第二分。至此,陳曉及貝恩11%左右的股份與黃光裕的30.66%依然有近20%的差距。9月28日的股東大會(huì)投票,陳曉想取勝有兩條途徑:一、爭(zhēng)取絕大部分投資機(jī)構(gòu)的支持;二、趕在9月28日前實(shí)施增發(fā)。

   機(jī)構(gòu)方面,大股東黃光裕方面也明確表示,已與投資機(jī)構(gòu)作了溝通,并且得到了認(rèn)同。從一些投資機(jī)構(gòu)日前在二級(jí)市場(chǎng)有增持有減持的行動(dòng)上,也看不出明顯的傾向性。關(guān)于增發(fā),幾天前陳曉接受采訪時(shí)明確表示不會(huì)實(shí)施。記者從黃光裕一方得到的答復(fù)也是“基本沒(méi)有可能,如增發(fā),我們將用法律手段阻止。”

  但誰(shuí)也不相信兩人會(huì)在這樣的局面中僵持。“在香港股市,只要找到合適的買家,增發(fā)也就是一夜之間的事。”一位投行人士表示,從法律層面說(shuō),既已獲得股東大會(huì)的授權(quán),陳曉可以在9月28日之前實(shí)施增發(fā)。

    按媒體此前披露的國(guó)美“密謀”增發(fā)計(jì)劃,增發(fā)的20%股權(quán),貝恩認(rèn)購(gòu)10%,陳曉和貝恩資本合計(jì)持股將達(dá)25%;如果黃氏家族不參加增發(fā),其股權(quán)將被攤薄至28%。25%對(duì)28%,陳曉獲勝的可能性大增。

 “能否找到貝恩之外的買家取決于陳曉講故事的水平,‘攤薄黃光裕股份’的說(shuō)法沒(méi)有足夠吸引力。”上述投行人士說(shuō)。在業(yè)績(jī)、管理團(tuán)隊(duì)及資本構(gòu)成的餅狀圖中,資本的權(quán)重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)前兩者。

  我們無(wú)法了解黃光裕方面將用怎樣的法律手段阻止增發(fā),但有一個(gè)不可忽視的人——張大中。“張大中現(xiàn)在有閑錢,人也閑。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此前傳出的張大中要出手援助黃光裕的說(shuō)法并非空穴來(lái)風(fēng)。記者從接近張大中的人士處獲悉,“張大中出手的可能性有99%。”這可能會(huì)上演另一出“債轉(zhuǎn)股”——張大中給于黃光裕資金支持,而后轉(zhuǎn)換成國(guó)美的股權(quán)。在目前雙寡頭局面下,投資商業(yè)零售還是比投資實(shí)業(yè)“有的賺”,摒除個(gè)人恩怨,單從資本逐利的角度看,這筆投資對(duì)張大中有價(jià)值。

   就在8月23日晚的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上,陳曉也坦承自己出局,是解決這場(chǎng)紛爭(zhēng)最簡(jiǎn)單的方法,但是,他不能走,因?yàn)?ldquo;對(duì)公司、股東并不最有利。”

   既然陳曉選擇與黃光裕“斗”下去,就說(shuō)明他已改變職業(yè)經(jīng)理人的心態(tài),想在國(guó)美久呆。在8月23日晚公布的將在門店改造、物流建設(shè)、新的ERP系統(tǒng)上“砸錢”舉措,反映了其經(jīng)營(yíng)思路的調(diào)整。

   黃、陳新一輪的博弈正在進(jìn)行,在博弈過(guò)程中,雙方若能知進(jìn)退,避免兩敗俱傷,大股東與以陳曉為首的管理團(tuán)隊(duì)在談判中取得一種新平衡,那么,國(guó)美后市看好。正如毛澤東所言:只有通過(guò)斗爭(zhēng)的團(tuán)結(jié)才是真的團(tuán)結(jié)。因?yàn)?ldquo;投資者只看重公司的未來(lái)”。

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